限购、抢房、上海的谣言、北京政策“杜绝假结婚”，关于房子，到处都弥漫着这种荒谬的气息。

想上天？

事实上，荒谬的背后，都是逻辑问题。一切数据，都可以说明什么，同时，也可能不能说明什么，或者能够不说明什么，甚至能说明不什么。也许就看你怎么说。

所以，今天，我们不谈数据，尤其不谈单个数据。我们谈谈逻辑。

中国房市究竟有没有泡沫？

一切始于这个问题。

好问题！

关于中国房市究竟有没有泡沫的讨论由来已久。这个问题之所以一直难以有结果无非是因为两点。第一，泡沫这个东西是个经济学概念，但是，它却是没有确定概念的。因此，就更不用说有量化的精确标准了。

很多人会问，许许多多的专家们拿出来的许许多多的数据，做了许许多多的分析，比方说房屋的租售比，比方说房地产市值与GDP的比值，比方说房价与收入的比值，比方说房价上涨速度与GDP、信贷、负债等的增幅比，这些不都是衡量泡沫的标准吗？

很遗憾，不是的。准确的说，它们都是一种，间接的泡沫观测指标。所以，利用这些指标，不过是冷眼旁观，并不能就作出结论。而且，这一点其实已经在实践中被众所周知的吃瓜群众也能应对如流了。

比方说，中国的房地产某几个城市的资产就能买下若干个美国。

很可怕吗？

快捡起你的下巴吧。买下美国又怎么了？美国算个毛线！买下全世界又怎么了？

怎么说呢……我竟无言以对。

有没有？

也就是说，这就像男人的真爱，说起来有，又好像没有，貌似他带你吃饭逛街给你买包买车就是真爱，然而也有不带你吃饭逛街给你买包买车的真爱，有人给你半碗粥就是真爱，有人给你一间公司也不是真爱，话说说不定有人给你一间公司又从中间走了假账让你负债呢，人生有很多时候，真爱与真害，傻傻真分不清楚。

这就像男人的不真爱，明明觉得他可疑之至，可是他信誓旦旦赌咒发誓又不像是假的，假如你发现蛛丝马迹，他肯定告诉你是你太多心，即使你抓住铁证，他还能说一切都是逢场作戏我的真爱唯有你一人。结果你肯定得想，你都被抓个正着了还痛哭流涕跪地求饶不屈不挠的表忠心，这肯定是真爱啊！肯定是没有泡沫的真爱啊！

因此，第二点，泡沫这东西就像真爱，唯一能够确定它存在的东西就是它的摊牌。只有真不爱可以被确定，就像只有泡沫破裂可以证明泡沫存在过。

如果有，为什么不破？

很多人可能都会有一个问题，既然他劈腿外遇拈花惹草已经不真爱了，为什么他还和我继续你侬我侬呢？就算是欺骗，他还愿意变着花样持续不断地骗我，而不是割袍断义恩断情绝，至少说明他还是真爱我呀。

其实呢，那也不一定……可能也得看看，岳父是谁。

你懂的。

就好像，大家对房地产市场泡沫不泡沫的已经厌烦了，大家其实就想知道一点，房价会不会降？以及，什么时候降？

如果房价不降，你说泡沫泡沫，是泡沫怎么不破呢？不破说明就不是泡沫嘛！

好问题！

不过呢，有很多事情不一定，可能也得看看，……

不如我们看看那些泡沫破灭的例子好不好？

如果我们看日本经济衰退，经济过热时提高利率，紧缩政策可能是其突破口。

如果我们看亚洲金融危机，国际游资的热捧之后速退，金融市场的全面开放可能是其突破口。

如果我们看美国次贷危机，金融衍生品带来的花式杠杆终于高位折戟，高杠杆率带来的系统性风险应该算是其突破口。

这说明，真爱搞破裂的途径有三，外面人找上来了，里面的人给的压力太大，以及本人受不了主动坦白。有的甚至兼而有之，危机重重。

为什么？

好吧，转头看我们。

你会发现，这些经验教训我们都牢记在心践行于世了。真的。

货币宽松，严守汇率市场，强调去杠杆。有目共睹。

好，那我也借机来解释一下为什么泡沫一直不会破。

因为我们货币宽松政策自由度比较大，资本项目流动和汇率市场相对不开放，而且过去我们的储蓄率高。换言之，我们是一个积累已久而仍然开放有限的市场，也就是说，我们受外界的影响会相对较小，受内部的影响相对可控，而且还有一定的家底，所以这种消耗会比较慢。

野村证券：中国的债务上升比较快，但杠杆率并不高。但是需要警惕房价的不稳，一旦房价大跌，杠杆率就会涨。这也就是政策上要优先稳定房价的原因。

试想老岳父，有手段，管得住外面的人不来闹；肯出钱，保得住女婿在家过的滋润；很权威，可以让女儿最大程度不受干扰。

你也不能说这就是错的。稀泥和着和着，弄不好日久生情，真爱又萌发了对不对？家庭生活又和谐了对不对？这是真有可能的！

都说了，泡沫本来就是个没有标准的概念，泡沫多少算泡沫，以及泡沫到什么程度算绝境，都不好说。有些人觉得，有一点点泡沫才叫繁盛呢。因此，如果经济增长能够随后赶上，将惶惶泡沫吸收，变成星辰大海里的一瓢水，也未为不可，而且岂不快哉！